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[리포트 브리핑]한국콜마, '불매운동과 시장경쟁 심화로 힘든 3분기 예상' 목표가 62,000원 - 유진투자증권

기사등록 :2019-09-11 17:30

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 유진투자증권에서 11일 한국콜마(161890)에 대해 '불매운동과 시장경쟁 심화로 힘든 3분기 예상'이라며 투자의견 'BUY(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 62,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 39.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한국콜마 리포트 주요내용
유진투자증권에서 한국콜마(161890)에 대해 '목표주가 하향은 국내 불매운동 영향과 중국 화장품 시장의 경쟁 심화로 중국 제조법인(북경+무석)의 매출성장세가 둔화되는 것을 고려'라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 '화장품 부문(-9.6%yoy)은 불매운동 여파로 매출 상위 거래처의 홈쇼핑 방송이 취소되면서 부진한 매출이 예상된다. 수출 또한 중국법인에 납품하던 원재료를 현지조달하기 시작하면서 관련 매출이 감소했다'라고 밝혔다.

한편 '매출이 역성장하면서 화장품 부문의 영업이익률 훼손이 우려된다. (7% 중반 → 6% 후반 예상). 제약 부문(+10.5%yoy)은 지난해 3분기 단행한 CSO 사업 철수에 따른 기저효과로 안정적인 성장세를 기록할 것'라고 전망했다.


◆ 한국콜마 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 82,000원 -> 62,000원(-24.4%)
- 유진투자증권, 최근 1년 목표가 하락

유진투자증권 이선화 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 62,000원은 2019년 06월 25일 발행된 유진투자증권의 직전 목표가인 82,000원 대비 -24.4% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 유진투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 18년 10월 02일 95,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 62,000원을 제시하였다.


◆ 한국콜마 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 72,368원, 유진투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화

오늘 유진투자증권에서 제시한 목표가 62,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 72,368원 대비 -14.3% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 신한금융투자의 52,000원 보다는 19.2% 높다. 이는 유진투자증권이 타 증권사들보다 한국콜마의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 72,368원은 직전 6개월 평균 목표가였던 90,938원 대비 -20.4% 하락하였다. 이를 통해 한국콜마의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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