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공모주 유동성 넘쳐나 '스팩'으로 과열...중소형 증권사도 참전

기사등록 :2021-10-14 14:41

NH투자증권 선두...코스피·코스닥 '양날개'
IBK투자증권, 중소형 스팩 시장 선점

[서울=뉴스핌] 임성봉 기자 = 풍부한 유동성을 바탕으로 기업공개(IPO) 시장이 뜨겁게 달궈지면서 대형 증권사 중심이던 기업인수목적회사(스팩) 시장에 중소형 증권사도 속속 도전장을 던지고 있다. 최근 수익 다각화에 어려움을 겪는 증권사들이 스팩 시장을 통해 활로를 개척하려는 것이어서 향후 증권사 간 치열한 경쟁이 벌어질 전망이다.

14일 금융투자업계에 따르면 올해 들어 총 18개 스팩이 공모를 마무리했다. 총 공모금액은 지난 8월 말 기준 2012억8000만원으로 지난해 말 1640억원보다 22.7%(372억8000만원) 늘었다. 지난 2010년 스팩이 도입된 이래 역대 최대치다.

[표=금융감독원]

스팩은 기업인수 및 합병을 위한 일종의 페이퍼컴퍼니다. 가령, 증권사가 코스닥 시장에 상장 조건을 맞춘 A스팩을 상장시킨 뒤 유망한 B중소기업과 합병시켜 증시에 데뷔시키는 방식이다. 유망 비상장기업에게는 안정적인 자금조달과 상장 기회를, 투자자에게는 합병에 따른 기업가치 상승 기회를 제공한다는 취지로 도입됐다.

스팩은 주로 증권사가 공모로 액면가에 신주를 발행해 개인 투자자금을 모아 상장한 후 3년 내에 비상장 우량기업을 합병하는 '우회상장' 방식으로 운영된다.

현재 스팩 시장의 선두주자는 NH투자증권이 꼽힌다. NH투자증권은 최근 코스닥 시장에 NH스팩20호를 상장했다. NH스팩20호 공모규모는 400억원으로 코스닥 상장 스팩 가운데 사상 최대 규모다. 앞서 NH투자증권은 지난 5월 코스피 시장에 NH스팩19호를 상장해 주목을 받은 바 있다. 이에 따라 NH투자증권은 코스피와 코스닥 양쪽에 초대형 스팩을 보유하게 됐다. 특히 앞으로 3건의 스팩 상장이 예정돼 있어 스팩시장에서 NH투자증권의 입지가 더 탄탄해질 전망이다.

증권사 입장에서 스팩은 합병에 성공했을 경우, 전환사채(CB) 발행 등을 통해 큰 차익을 얻을 수 있고 인수 수수료, 합병 과정에서의 자문수수료 등 추가 수익도 기대할 수 있다. 실제로 NH투자증권의 NH스팩19호의 경우 인수대가인 수수료가 총 19억2000만원 규모로 설정됐다. 이 중 5억원은 확정 지급액이고 나머지 14억2000만원은 합병 성공 이후 지급되는 구조다.

아울러 스팩은 3년 안에 합병할 회사를 찾지 못하더라도 공모가에 0.8~1.0% 수준의 이자를 더해 투자자에게 돌려주고 상장폐지 돼 리스크도 크지 않다.

이 때문에 스팩시장이 차세대 먹거리로 떠오르면서 중소형 증권사도 속속 도전장을 내밀고 있다. IBK투자증권은 지난 2월 26일 'IBK제15호'를, 지난달 3일에는 '제16호스팩'을 상장시켰다. 유진투자증권도 6호와 7호를, 유안타증권과 하이투자증권도 제8호스팩, 제6호스팩 등을 상장시키면서 시장 진입을 노리고 있다.

특히 중소형 증권사는 NH투자증권이 대형 스팩 분야를 꽉 잡고 있다고 판단, 중소형 스팩 분야를 파고드는 모양새다. 스팩 제도 도입 이후 국내에서 스팩은 강소기업의 직상장을 위한 창구로 주로 활용됐다는 점을 노린 것이다. 다만 금투업계는 스팩 시장에서 덩치를 불린 중소형 증권사가 조만간 대형 스팩 시장 진출을 꾀할 것으로 보고 있다.

그 중에서도 IBK투자증권이 빠르게 시장 점유율을 높이면서 성장 가능성이 가장 크다는 판단이다. IBK투자증권은 현재까지 상장 완료한 총 16개의 스팩 중 IBKS스팩1호와 IBKS제7호스팩 등 2개만 상장 폐지되는 등 합병 성공률이 높은 축에 속하기 때문이다.

증권사 한 IPO담당 임원은 "최근 있었던 스팩 이상 과열 현상과 별개로 기업공개에 대한 투자자들의 관심이 갈수록 높아지면서 스팩 시장의 성장 속도도 빨라지고 있다"며 "현재는 극소수의 대형증권사가 시장을 독점한 상황이지만, 중소형 증권사를 중심으로 시장 진입이 두드러지면서 조만간 판도가 뒤바뀔 것으로 본다"고 말했다.

imbong@newspim.com

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