[뉴스핌=김선엽 기자] 뉴스핌이 국내 증권사 16곳을 대상으로 조사한 결과 6곳의 증권사들이 내년 상반기까지는 한국은행 기준금리가 2.75%인 현 수준에서 동결될 것으로 전망했다. 나머지 10곳의 증권사들은 상반기 내 한 두 차례 인하될 것이라고 내다봤다.

◆ 6개사 “상반기 동결”, 10개사 “상반기 1~2회 인하”
- KB “내년 정중동”, 한화 “연말 3% 도달”

현 수준에서 내년 상반기에 기준금리가 동결될 것으로 전망하는 증권사들은 올해 하반기에 대내외 경제가 저점을 찍고 내년 회복세를 보일 것이라는 기대를 전제했다. 다만, 가계부채로 인한 내수침체와 경기회복력 저하 가능성 때문에 한은이 쉽게 기준금리를 인상하기도 어렵다고 예상했다.

이재승 KB투자증권 애널리스트는 “상반기 중 특히 1분기에 대외변수의 불안요인이 극대화될 경우 금리인하가 될 수 있으나 가능성은 높지 않다”며 “내년은 동결기조를 유지하며, 정중동의 한 해를 보낼 것”이라고 내다봤다.

문홍철 동부증권 애널리스트는 "내년 1분기까지 글로벌경기는 잠재성장 아래에서 완만한 개선을 이어갈 것"이라며 "미국경제는 견조한 흐름을 이어가고 있고, 오바마 대통령의 재선으로 정책 불확실성은 감소했다"고 분석했다.

이어 "중국은 경기부양책의 실질적 집행으로 올해 3분기 중 바닥을 확인했고 안정적인 정권이양이 마무리됐다"고 덧붙였다.

하반기 이후 경기회복이 본격화될 경우, 기준금리 인상 가능성이 없지는 않지만 가계부채 문제 등으로 인해 한은이 금리인상을 단행하지는 않을 것이란 전망이 우세하다.

다만, 상반기 동결 후 4분기에 3%까지 기준금리 인상을 예상한 공동락 한화투자증권 애널리스트는 "가계부채 등으로 인한 액션을 동반한 행동은 매우 신중히 이뤄질 것이며 실제 인상이 이뤄지더라도 4분기에 가능해 보인다"고 설명했다.

◆ 새정부 출범, 기준금리 인하 압박?

한편, 상반기부터 하반기까지 지속적인 금리하락을 예측하는 증권사들은 글로벌 경기침체와 우리나라의 수출 감소로 인한 경기 둔화 우려를 주장의 근거로 삼았다.

내년 경기가 선진국 소비 악화에 따른 수출 부진과 부채 부담으로 인한 내수 침체 지속에 따라 실질 GDP가 2%대 중반 수준에 그칠 것이란 전망도 나왔다.

또한 새정부 출범이란 정치적 환경 또한 금리인하의 압력을 높이는 요인이 될 것으로 내다보는 시각도 관측됐다.

김지만 유진투자증권 애널리스트는 "GDP갭의 방향성과 마이너스 폭을 고려할 때 현재의 기준금리 수준은 충분히 경기부양적이지 못해 기준금리 인하는 2013년에도 지속될 이슈"라고 판단했다. 그는 "특히 신정부 출범 이후에는 경기부양 측면에서 기준금리가 인하될 가능성이 높다고 예상한다"고 말했다.

증권사의 한 채권 매니저는 “경기상황은 내년 초에 지금보다 크게 나빠질 것은 아니라고 본다”고 전제하면서도 “따라서 굳이 금리인하를 해야 할 상황은 아니지만 여당이 집권하면 정권 초기에 경기부양을 하고 싶은 욕구가 더 클 수 있다”고 판단했다.

◆ 인하론자 “마이너스 GDP갭", "민감 채무 부담 줄여줘야”
- 삼성, 한투 “내년 말 기준금리 2% 도달”

일본식 장기 불황에 대한 논란이 불붙고 있는 상황에서 성장잠재력이 훼손된 이후 성장을 재개하는 것이 쉽지 않다는 점을 들어 정부의 금리인하 기조를 예상하는 분석도 이어졌다.

이정범 한국투자증권 애널리스트는 "2013년은 국내 경제성장 단계가 수출주도에서 내수위주로 전환되는 시점으로 봐야 한다"며 "현재 내수부양이 필요한 상황이기에 통화정책도 내수친화적으로 전환돼 기준금리가 인하될 것"이라고 내다봤다.

내년 2.25%까지 기준금리가 인하될 것이라고 예상한 정임보 대신증권 애널리스트는 "내년 경제성장률은 반등할 가능성이 높아 보이나 성장률 반등에 큰 의미를 둘 필요는 없다는 판단"이라며 "성장률이 잠재 성장률을 하회하고 있다는 점, 아직은 중·장기적인 저성장 기조를 벗어날 만한 모멘텀을 찾기 어렵다는데 중점을 둘 것"이라고 내다봤다.

그는 "성장률 반등에 만족하기 보다 여전히 다른 선진국과 마찬가지 경기 멘텀을 자극할 수단에 대한 고민이 필요할 것"이라며 "특히 내수 경기 부양을 위해 민간 부문의 채무 부담을 덜어 줄 필요가 있다"고 지적했다.

[뉴스핌 Newspim] 김선엽 기자 (sunup@newspim.com)