영상2013년 GDP 성장률(7.7%) 발표는 표면적으로 일단 중국 증시에 달가운 소식이 되지 못했다. 이날 중국증시 2000포인트 붕괴는 올초 중국 증시 침체 분위기를 그대로 반영한 것으로 IPO 재개에 따른 물량 부담 등에 따른 것이라는 분석이 제기됐다.
실제 중국의 2013년 7.7% 성장률에 대해 대다수 증시 분석가들은 정부 목표치(7.5%)를 상회하는 수치이며 대체로 시장의 예상에 부합하는 것으로 증시가 새삼 큰 충격을 받을만한 그리 나쁜 소식은 아니라는 진단을 내놨다. 전문가들은 A증시를 2000포인트 아래로 끌어내린 정작 중요한 요인으로 향후 경기 불투명감, 지방및 기업의 채무증가 및 자금시장 불안 등을 꼽고 있다.
중국 포탈뉴스 텅쉰은 시장 분석가의 진단을 인용, 20일 발표된 2013년 GDP성장 수치가 A증시에 악재가 된 것은 아니라며 우려할 것은 경제전반에 걸친 한기가 향후 지속적으로 시장에 전해지는 것이라고 말했다.
다시 말하면 당장의 경제 상황보다는 앞으로 실물경제 상황이 그다지 낙관적이지 못할 것이라는 예상이 2000포인트 선 붕괴의 한 원인이 된 것이며 이점이 앞으로도 증시 압박의 원인이 될 것이라는 지적이다.
민생증권 연구부 관계자는 20일 상하이종합지수 2000포인트 붕괴와 관련, 투자증가율이 약화하고 공업용 전기사용량과 철도 화물 등의 수치로 볼 때 경제에 심한 피로감이 역력히 드러난다고 지적했다. 향후 안정 성장가도에도 많은 도전이 도사리고 있다고 이 관계자는 덧붙였다.
하이통(海通) 증권 수석이코노미스트는 지방채무가 현재 매년 22%의 급증세를 보이고 있고 기업부채도 과거 5년동안 매년 50%이상의 높은 증가율을 보이면서 안정성장을 위협하고 있다고 말했다.
중국 경제전문가들은 중국의 현 경제성장은 상당부분 지방과 기업들의 이처럼 막대한 부채에 의존하고 있는 형국이라며 이런 과도한 레버리지로 인한 압력이 중국 경제 안정에 최대 불안 요인이 되고 있다고 지적했다.
A증시에서는 2014년 시진핑 정부의 개혁 정책이 본격화하면 증시가 회복세를 보일 것으로 기대하고 있지만 문제는 개혁정책과 실제 효과 사이에는 시차가 존재하고, 특히 당국이 개혁과 인플레 예방을 위해 경제 후퇴기조를 최대한 용인(방관)할 것이라는 점이다.
오는 3월 초 양회(전인대와 정협, 국회)에서 개혁 관련해 많은 정책이 쏟아져 나오겠지만 이런 정책들이 당장 증시에 얼마나 호재로 작용 할지는 아직 미지수라고 전문가들은 주장한다. 무엇보다 인플레 우려 때문에 경기부양 목적의 대형 투자를 기대할 수 없다는 점도 증시에는 부담이 되고 있다.
중국은 2008년 4조위안의 내수 부양으로 인해 부동산 거품을 비롯 아직도 강한 물가압력의 후유증을 앓고 있다. 악몽에 가까운 이런 경험들 때문에 증시는 계속해서 유동성 압박에 시달리게 될 것이라는게 시장전문가들의 관측이다.
일부 시장 전문가들은 올해 초 자금시장에 부도 사태가 발생할 수 있다며 이때문에 경제성장은 예상보다 더 낮을 수 있다고 전망했다. 금리가 계속 높은 상황을 유지함에 따라 투자 역시 영향을 받을 것이기 때문에 증시 반등에도 제약이 따를 것이라는 분석이다.
전문가들 사이에서는 부동산 투자와 공업 증가치에 까지 영향을 미쳐 2014년 1분기 성장률이 2013년 4분기 성장률(7.7%)보다 후퇴할 것이라는 어두운 전망도 나오고 있다.
또다른 분석가들은 20일 A증시의 상하이종합 2000포인트 붕괴는 이날 발표된 2013년 성장률(7.7%) 등과는 큰 상관이 없다며 통상 설과 같은 장기 연휴를 앞두고 보유량을 줄이는 투자 패턴 때문에 하락장이 연출됐다고 지적했다.
일각에서는 돌발적인 악재로 인해 2000선이 무너진게 아니기 때문에 조기에 반등시도가 이어질 것이라고 분석했다. 상하이종합 2000포인트 붕괴가 장기 무기력상태에 빠졌던 A증시에 오히려 ‘피로 회복제’가 될 것이라는 관측인 것이다.
실제 중국 증시에는 2009년 이후 2000선이 붕괴됐던 적이 여러 번 있으나 곧바로 반등시도가 뒤따랐고 지속기간도 비교적 짧았다. 일부 기관 투자기관들은 대형 블루칩들의 주가가 많이 저평가 됐다며 매입 기회를 탐색하는 분위기다.
상장기업들의 실적이 대체로 양호한 성장률을 기록하고 있는 것도 중국 A증시의 중기적 전망을 밝게해주는 요인들이다. 상당수 증시 전문가들은 이 때문에 상하이종합 2000포인트 선 붕괴에 대해 필요이상의 의미를 두거나 우려를 보일 필요가 없다고 주장한다.
[뉴스핌 Newspim] 최헌규 중국전문기자 (chk@newspim.com)
