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[GAM] "이번엔 진짜 뜬다" 연준 긴축 가속에 가치주 조명

기사등록 : 2022-01-07 10:46

[편집자] 이 기사는 1월 6일 오전 08시08분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 지난해 투자자들의 꾸준한 관심에도 불구하고 성장주에 계속해서 랠리 바통을 빼앗겼던 가치주가 올해는 확실한 상승 주도권을 가져올 것으로 보인다.

특히 연방준비제도가 연초부터 예상보다 빠른 속도의 긴축 이행을 시사하면서 가치주가 큰 주목을 받을 것으로 보여 저렴한 가치주를 발 빠르게 담을수록 시장 대비 높은 수익률을 올릴 수 있을 것이란 관측이다.

5일(현지시각) 공개된 연준의 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 의사록에서 위원들은 예상보다 일찍 기준금리를 올리고 양적 긴축도 곧바로 돌입할 수 있다고 판단한 것으로 나타났다. 일부 위원들 사이에서는 이미 경제가 완전 고용을 달성했다는 평가까지 나왔다.

연준이 오랜 기간 저금리 정책을 유지하면서 상대적으로 높은 수익률 추구를 위해 성장주로 향했던 투자자들의 발걸음은 이제 금리 상승에도 비교적 견실한 실적을 올릴 가치주로 옮겨갈 것으로 예상된다.

마켓워치는 지난 한 달 동안 가치주가 성장주보다 우수한 성적을 거두는 등 가치주에 대한 관심이 커지고 있지만 여전히 가치주 밸류에이션은 상대적으로 낮은 수준이라면서 저가 매수 적기가 온 기업들을 주목할 필요가 있다고 강조했다.

매체는 시가총액 기준 상위 1000개의 미국 대기업들 위주로 구성된 러셀1000지수를 추종하는 아이셰어즈 러셀1000 ETF(티커:IWB)와 성장주 중심의 아이셰어즈 러셀1000 그로스ETF(IWF), 가치주 중심의 아이셰어즈 러셀1000 밸류ETF(IWD)의 선행 주가수익비율(P/E)과 상대 밸류에이션 등을 표로 만들어 상대적으로 낮은 가치주의 밸류에이션 매력을 강조했다.

[사진=팩트셋/마켓워치 재인용] 2022.01.06 kwonjiun@newspim.com

위 표에서 나타나듯 세 그룹 모두 현재 선행 P/E는 과거 20년 평균보다 높은 수준이나 가치주 그룹의 경우 격차가 상대적으로 적은 편에 속한다.

또 전체 지수 대비 성장주와 가치주 그룹 밸류에이션을 비교하면 성장주는 평균을 훨씬 웃도는 수준인 반면 가치주는 20년 평균보다 낮게 거래되고 있음을 알 수 있다.

이처럼 가치주의 밸류에이션이 향후 더 큰 폭의 성장 잠재성을 보이는 상황에서 매체는 러셀1000 밸류지수를 구성하는 기업 중 선행 P/E가 지수 평균보다 낮은 248개 기업을 가려낸 뒤 애널들의 매수 의견이 최소 75%가 넘는 유망 기업들을 추려냈다.

이렇게 선별된 유망 가치주 중 톱픽은 자동차 판매업체 리시아 모터스(종목명:LAD)다. 애널 평균 목표가 기준으로 1년 내 상방 여지가 가장 높아 지금보다 주가가 최대 58% 상승 가능한 것으로 평가됐다.

투자 전문매체 팁랭크스(Tipranks)에서는 리시아에 대한 최근 3개월 사이 애널 평가 컨센서스가 '완만한 매수(Moderate Buy)'로 집계됐다. 가장 최근 의견을 낸 JP모간과 모간스탠리가 각각 '매수'와 '매도'로 상반된 의견을 제시해 눈길을 끌었다. JP모간은 목표가로 425달러를 제시해 45%의 상방을 평가한 반면 모간스탠리의 목표가는 303달러에 그쳤다.