[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 뉴욕증시가 도널드 트럼프 미국 대통령발 관세 불안을 딛고 최근 반등 중이지만, 올 들어 고공행진을 이어가고 있는 금에는 비할 바가 못된다. 이러한 금의 상대적 우위는 경기 침체에 대한 투자자들의 여전한 경계감을 보여준다는 분석이 나왔다.

25일(현지시간) 스테이트스트리트 글로벌 어드바이저스의 글로벌 금 전략가 아카쉬 도쉬는 S&P500지수를 금 기준으로 환산한 비율이 팬데믹 이후 최저 수준까지 떨어졌다면서 이같이 주장했다.

해당 비율이 1.9배라는 건 S&P500 지수를 구매하는 데 약 1.9온스의 금이 필요하다는 뜻으로, 낮아진 비율은 그만큼 S&P500의 상대적 가치가 하락했음을 뜻한다.

도쉬는 S&P500/금 비율이 이달 급격히 하락한 것 자체가 경기 침체를 예고하는 지표는 아니라고 말했다. 

현재 미국과 해외 정책 불확실성은 소비 심리와 기업 투자에 부담이 되고 있으며, 인플레이션 기대치도 점차 높이고 있다. 실제로 이날 미국 컨퍼런스보드(Conference Board) 가 발표한 3월 소비자 신뢰지수는 92.9로, 2월의 100.1 대비 급락하며 4년 만의 최저치를 기록했다.

도쉬는 S&P 500/금 비율의 하락이 미국 및 글로벌 경제에 대한 진정한 경고 신호인지, 아니면 단기적인 투자 포지셔닝 조정에 불과한지 판단하기엔 아직 이르며, 추가적 데이터를 확인할 필요가 있다고 강조했다.

한편 연초 대비 약 15% 오른 금은 온스당 3000달러를 넘어서며 사상 최고치를 경신, 미국 주식 대비 상대적으로 높은 수익률을 기록하고 있다.

특히 중국의 금 소비 회복과 신흥국 중앙은행들의 금 매입 지속이 구조적으로 금값을 뒷받침하는 중요한 요인이 되고 있다.

도쉬는 물리적 수요도 금값을 지지하는 요인이나, 올해 가장 가장 강력한 상승 요인은 서방국 투자자들의 금 ETF(상장지수펀드) 매입 증가라고 분석했다. 이어 서방국 투자자들이 지난 3년 반 동안 지속했던 금 매도 흐름을 되돌리는 중이며, 2029년 이후 처음으로 금 ETF를 통해 실물 소비를 늘리고 있다고 말했다.

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