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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 뱅크오브아메리카(BofA)는 중동 전쟁을 여전히 가격에 반영하고 있는 미 국채가 다른 자산군과의 격차를 좁히는 과정에서 수익률이 하락할 것이라며 매수를 권고했다.
BofA 전략가들은 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 기대가 높아질수록 수익률 곡선 중간 만기 구간, 통상 5년물을 중심으로 한 중기 국채가 강세를 보일 것으로 전망하고 있다. 이들은 단기 국채가 장기 국채보다 강세를 보일 때 이익을 얻는 이른바 스티프너 트레이드를 권고했다.
마크 카바나가 이끄는 전략팀은 경기 둔화와 케빈 워시 체제 하에서의 연준의 비둘기파적 전환이 금리 인하 가능성을 높이는 반면, 재정 적자 확대와 국채 발행 증가는 장기 국채에 하방 압력을 가할 수 있다고 분석했다.
이 팀은 "시장의 시선이 거시경제 펀더멘털, 연준 수뇌부 교체, 미 국채 공급 문제로 다시 이동하면서 5년물을 중심으로 한 중기 국채 금리가 하락하고 미 국채 수익률 곡선이 스팁화할 것으로 예상한다"고 밝혔다.
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전략팀에 따르면 이 같은 흐름은 유가가 다시 급등하고 투자자들이 위험 회피 성향을 강화하는 경우에도 유효하다. 중동 위기가 장기화할 경우 경제 성장에 대한 위협이 커지면서 금리 인하의 근거가 오히려 강화되기 때문이다.
미 국채는 미국과 이란이 잠정적인 휴전 방향으로 움직이는 가운데 최근 수주간 강세를 나타냈다. 10년물 국채 수익률은 월요일 기준 4.26%로, 3월 말 고점인 4.48%에서 내려왔으나 이란 전쟁 개전 이전 수준보다는 약 30bp 높은 상태를 유지하고 있다.
한편 미국 증시는 강세를 이어가고 있으며 안전자산으로 강세를 보였던 달러는 이란 전쟁 개전 이후 거둔 상승분의 상당 부분을 반납했다.
bernard0202@newspim.com
