[뉴욕=뉴스핌 황숙혜 특파원] 중국의 투자 급감과 미국의 핵심물가 상승이 내년 글로벌 경제에 가장 커다란 리스크 요인이라는 주장이 나왔다.

또 내년 미국 연방준비제도(Fed)가 내년 말까지 네 차례의 금리인상을 단행할 것이라는 전망이 제시됐다.

중국 칭다오항에 수입된 철광석 <출처=신화/뉴시스>

이보다 중국의 투자가 마비되는 상황이 벌어지거나 미국의 핵심물가가 상승하면서 글로벌 경제에 충격을 가할 수 있어 경계할 필요가 있다는 주장이다.

CS에 따르면 중국의 자본재 투자 규모가 미국 소비자들의 상품 지출을 웃도는 실정이다. 중국의 투자가 미국 소비를 제치고 글로벌 경제의 성장 엔진으로 대체됐다는 얘기가 아니다.

하지만 중국의 투자가 제자리걸음을 보이거나 줄어들 경우 리스크 회피 심리가 광범위하게 확산되면서 글로벌 국내총생산(GDP)의 침체가 발생할 수 있다고 CS는 주장했다. 무엇보다 상품 수출국의 실물경기가 올해에 이어 또 한 차례 커다란 타격을 입을 것이라는 관측이다.

CS의 제임스 스위니 이코노미스트는 “중국의 투자가 급감할 리스크가 높은 것은 아니지만 이 같은 상황이 현실화될 경우 충격은 대단히 강력할 것”이라며 “최악의 시나리오보다 내년 상반기 중국 경제가 반등할 여지가 높은 것으로 판단하고 있다”고 말했다.

이번 보고서에서 CS는 인플레이션 리스크를 거론해 관심을 끌고 있다. 글로벌 경기 둔화와 저인플레이션이 뜨거운 감자로 자리잡은 가운데 인플레이션 상승 리스크는 대다수의 투자가들이 무게를 두지 않는 문제이기 때문이다.

금융시장의 인플레이션 전망을 반영하는 바로미터에 해당하는 5년물 미국 국채 및 물가연동채권(TIPS)의 스프레드는 금융위기 이후 최저치로 떨어졌다. 가까운 시일 안에 인플레이션 상승 리스크가 전개될 여지가 낮다는 판단이다.

하지만 CS는 내년 미국을 포함한 선진국의 핵심 인플레이션이 상승하면서 글로벌 경제를 위협할 수 있다고 경고했다.

이에 대해 CS는 네 가지 근거를 제시했다. 지난 2년간 미국 경제가 잠재 성장률을 웃도는 성장을 이뤘고, 실업률이 5%까지 하락해 완전 고용에 바짝 근접했다는 주장이다. 여기에 임금 상승이 동반하면서 물가를 끌어올릴 수 있다고 CS는 강조했다.

이 밖에 신용이 큰 폭으로 늘어나고 있고, 인플레이션 발목을 잡고 있는 강달러와 저유가 등 2개 핵심 요인이 내년 완화될 것이라는 주장이다.

CS는 인플레이션이 고개를 들 경우 경기 활동을 끌어내릴 것이라고 경고했다. 금융시장이 연준의 금리인상에 가속도가 붙을 것으로 관측, 시장 금리를 가파르게 끌어올리며 실물경기에 타격을 가할 것이라는 설명이다.


[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 기자 (higrace@newspim.com)