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이날 A주 대폭락의 원인은 여러 가지 시장 악재로 시장의 불안심리가 분출된 결과로 풀이된다.

◆ 대주주 매도제한 신규정 늦어져 공황적 투매

하락을 표시하는 녹색 수치로 뒤덮힌 중국 주식시장 전광판<사진=바이두(百度)>

8일 중국 증시 '대재앙'의 최대 원흉은 증권 감독 당국의 '늑장 대응'으로 꼽히고 있다.

8일로 예정된 상장사 대주주와 고위 임원 등의 주식 매도 금지 규제 해제에 시장이 민감한 반응을 보이는 상황에서, 관계 당국이 대책 발표의 적시를 놓쳤다는 지적이다.

중국 정부는 4일 대주주의 주식 매도 금지 해제가 시장에 초래하는 충격을 완화하기 위해 별도의 규정을 마련 중이라고 밝혔다.

뒤이어 많은 상장사가 자발적으로 대주주의 지분 보유 기간 연장을 약속하면서 시장은 정부가 시장에 '손'을 쓰기 시작했다고 믿었고, 보다 진전된 대책을 기다려왔다. 그러나 8일을 하루 앞둔 7일까지 아무런 소식이 없자 시장이 크게 동요한 것으로 보인다.

중국은 2015년 7월 8일 주식 시장 안정화를 위해 6개월 동안 상장사의 지분 5% 이상을 보유한 대주주와 고위 임원 등이 주식 매각을 금지하는 '18호 문건'을 발표했다. 8일은 6개월의 매도 금지 시효가 끝나는 날이다.

증권감독관리위원회(이하 증감회)는 결국 7일 장 조기 마감 직후 '지분매도 금지에 관한 새로운 규정을 서둘러 발표했다.

새로운 규정은 대주주가 3개월 이내에 상장사 총 주식의 1%를 넘는 지분을 시장에 매각할 수 없도록 했다.

◆ 위안화 환율 가파른 상승(위안화가치 하락)행진 지속

주식시장 개장 전에 발표되는 위안화 고시환율 역시 이날 증시에 충격을 가한 주요 원인이다.

중국 외환거래센터는 달러/위안화 기준환율을 전날 보다 0.51% 올라간 6.5646위안으로 고시했다. 위안화 가치가 2011년 3월 이후 최저치를 기록했다.

최근 위안화 가치가 가파르게 하락하고 있는 가운데 외환당국이 또다시 위안화 환율을 큰 폭으로 올려 시장의 충격이 컸다.

저우하오(周浩) 독일 코메르츠은행 싱가포르 지점 수석 경제학자는 "인민은행이 위안화 기준 환율을 계속 끌어올리는 것은 위안화 평가절하 가속화가 이미 시작됐음을 알리는 신호"라고 단언했다.

그는 "역내 시장에서 달러/위안화 환율 흐름을 볼 때, 인민은행이 6.5~6.6 위안 유지에 전혀 미련이 없음을 보여준다. 역외 시장에서는 이미 6.8위안에 이르렀다"고 강조했다.

◆ 주식발행등록제 '초스피드' , 물량 부담 안겨줘

주식발행등록제의 진척이 시장의 예상보다 빠른 것도 시장에 부담을 줬다.

7일 복수의 중국 매체는 주식발행등록제 시행 방안 곧 확정되고 이번달부터 시행될 가능성이 크다도 보도했다.

주식발행등록제가 실시되면 중소형 종목의 수가 크게 늘어날 수 있어 단기적으로는 시장에 물량 압박을 가하는 요인이 되고 있다.

◆ 국제유가 하락, '생산 과잉' 업계 재기에 찬물

7일 밤 국제유가 하락도 A주 시장의 폭락세를 촉발하는 요인이 됐다.

전날인 6일 중국 증시에서는 철강, 석탄 등 전통적 '생산 과잉' 업종의 대형주 주가가 큰 폭으로 상승했다. 이들 종목의 상승세에 힘입어 상하이종합지수가 2% 넘게 올랐다.

시장 전문가들은 철강, 석탄 등 업종이 오랜 침체기를 벗어나 '부활'의 조짐을 보이고 있다고 반색했다.

증시 전문가들은 중국 정부의 공급측 개혁과 적극적인 생산 과잉 해소로 올해 이들 업종의 실적이 개선될 수 있다고 내다봤다.

4~5일 리커창 총리가 산시(山西)성 탄광지역을 시찰하는 모습도 '생산 과잉' 업종에 대한 정부 정책 지원의 기대감을 높이는 효과를 냈다.

그러나 국제유가가 하락하면서 희망이 하루 만에 실망으로 바뀌었다. 8일 증시 개장 후 석탄 종목은 가파른 하락세를 보였다.

이 밖에 전날 국제 주식시장 하락도 중국 A주에 변동성을 키우는 요인이 됐다.

[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)

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