[시드니= 뉴스핌 권지언 특파원] 미국채 10년물을 중심으로 채권시장 금리 급등 분위기가 조성되고 있지만 증시 랠리에는 큰 영향을 주지 않을 것이라고 LPL파이낸셜 수석투자전략가가 주장했다.

LPL파이낸셜은 자체 분석에서 과거 채권 금리 상승기와 비교하면 올 7월 중순부터 금리 상승세가 시작됐지만 10년물 수익률이 지금보다 두 배 가까이 오르기 전까지는 증시에 큰 타격을 주지 않을 것이라고 주장했다고 13일(현지시각) CNBC가 보도했다.

미국채 10년물 수익률 10년 추이 <출처=CNBC>

적어도 금리 상승기 초반에는 금리 상승세가 경기 개선의 강력한 신호로 해석되기 때문이라는 것이다. 금리 상승이 지속돼 심각한 인플레이션 압력이 감지될 때쯤에서야 부정적 영향이 나타나는데 10년물 수익률이 현재의 2.5% 수준보다 두 배, 즉 5% 부근이 돼야 이러한 우려가 타당하다는 주장이다.

LPL 최고투자책임자(CIO) 버트 화이트는 “금리와 인플레이션이 모두 낮은 수준일 때 시장은 금리 상승을 성장 전망 개선 신호로 해석한다”며 “과거에도 금리 상승 시기에 증시가 선전했었다”고 말했다.

미국채 10년물 수익률은 지난 7월8일 1.37%까지 내렸다가 반등하고 있는데 그 뒤로 뉴욕증시 S&P500지수는 7% 정도 올랐다. 지수는 7월 이후 4개월 정도는 박스권에서 거래되다가 미국 대통령선거가 끝난 뒤인 11월 9일부터 급등세를 보이고 있다.

LPL측은 1962년 12월 이후 총 22번의 금리 인상 시기를 분석했는데 대개 1년 남짓한 인상 기간 동안 미국채 10년물 수익률은 평균 2.27%포인트가 오른 것으로 나타났다. 금리 인상 시기 중 증시가 상승세를 보였던 적은 83%였으며 평균 9% 정도의 상승폭을 기록했다.

금리 인상이 증시에 치명타가 됐던 시기는 1970년대와 1980년대 초로 당시 10년물 수익률은 5%를 웃돌던 때이며 1983년 5월 4일부터 1984년 5월 30일까지 금리가 오를 당시 S&P500은 7.9%가 빠졌다.

LPL은 지금과 같은 저금리 상황에서 수익률 5%를 기준으로 잡는 것이 다소 애매할 수도 있겠지만 현재 10년물 수익률이 2.5% 부근으로 5%에 크게 미달하는 상황에서는 채권 금리 상승이 증시 랠리를 가로막을 요인이 되지는 않을 것이라고 분석했다.

[뉴스핌 Newspim] 권지언 시드니 특파원 (kwonjiun@newspim.com)