삼성생명·화재, 전자 지분 1.4조 블록딜...지배구조개편 신호탄?

[서울=뉴스핌] 김양섭 우수연 김형락 기자 = 삼성생명과 삼성화재가 보유중인 삼성전자 주식 중 1조3860억원 규모의 지분이 시간외대량매매(블록딜) 방식으로 팔린다.

이번 매각을 두고 삼성생명 측은 "'금융산업의 구조개선에 관한 법률' 위반 리스크 사전 해소 차원"이라고 답했지만 일각에선 보험업법 개정을 앞두고 삼성그룹의 지배구조 개편의 신호탄으로 보는 분석도 나온다.

증권가에선 지분 정리 작업이 본격화되면 삼성전자 주가에는 오버행 이슈가 작용하고, 삼성생명의 경우 자산유동화 측면에서 긍정적으로 보는 분위기다. 다만 1조1000억원대 매물 자체가 시장에 미치는 영향은 크지 않다고 봤다.

서울 삼성전자 서초사옥 /김학선 기자 yooksa@

30일 삼성생명은 계열사인 삼성전자의 주식 2298만3552주를 오는 31일 장 시작 전에 시간 외 대량매매(블록딜)로 처분한다고 공시했다. 처분금액은 1조1790억원으로 자기자본의 3.79%에 해당되는 규모다. 처분 후 소유주식수는 5억815만7148주(7.92%). 삼성생명 측은 "'금융산업의 구조개선에 관한 법률' 위반 리스크를 사전에 해소하기 위해 삼성전자의 주식을 처분한다"고 설명했다. 아직 매수 주체는 알려지지 않고 있다.

현재 삼성생명은 삼성전자 지분 8.23%를 보유중이다. 이번 매각이 성공하면 삼성생명의 전자 지분은 7.92%로 낮아진다. 이번에 파는 지분은 삼성전자 전체 지분중 약 0.3%다. 삼성화재도 2060억 원어치 삼성전자 주식을 매각한다고 이날 장 마감 후 공시했다. 그럴 경우 매각 전 1.45%이던 지분은 1.38%로 줄어든다. 두 회사의 매각 주식은 총 1조3851억원 규모다. 처분 후 삼성생명은 5억815만7148주(7.92%), 삼성화재는 8880만2051주(1.38%)를 보유하게 된다. 삼성생명과 삼성화재의 삼성전자 주식 매각은 지난 2월 삼성전자 자사주 소각 시 금산법(10% 이내)상 초과지분을 매각하겠다고 밝힌데 따른 조치다. 삼성생명은 전자 지분을 8.23%, 삼성화재는 1.44%를 보유, 총 9.67%를 보유하고 있다. 삼성전자가 올해 예정된 자사주 소각을 실행하면 삼성생명의 삼성전자 보유지분율을 8.87%, 삼성화재 1.53%로 높아진다. 두 회사를 합산하면 10%를 초과해 금산법에 위배된다. 이에 따라 초과분인 0.45%에 해당하는 지분을 처분하는 것이다.

증권가 안팎에선 삼성생명의 이번 지분 매각에 대해 금산법 외에도 향후 보험업법 개정을 앞두고 지분 정리 작업을 시작한 것으로 보는 견해들도 있다. 현행 보험업법에 따르면 보험사는 대주주나 자회사의 채권·주식을 총자산의 3% 이하 금액에서만 소유할 수 있는데 보유 자산을 취득원가로 표기하고 있다. 지난해 말 기준으로 하면 삼성생명 총자산의 3%는 8조4600억원 수준이고, 삼성전자 주식의 8.23%를 보유하고 있다. 현행법상 취득 원가를 기준으로 하면 '3%룰'에서 문제가 없다. 하지만 다른 업권처럼 시가를 기준으로 하면 주식 가치는 약27조원에 달해 기준을 취득원가에서 시가로 바꾸는 내용을 골자로 하는 보험업법 개정안이 통과될 경우 삼성생명은 19조원에 달하는 삼성전자 주식을 팔아야 된다.

만약 지분 정리 작업이 시작된 것이라면 향후 매물로 나올 주식 물량이 18조원 수준에 달하는 것이어서 삼성전자 입장에선 오버행 이슈가 부각될 수밖에 없다. 이날 주가에도 이 같은 우려가 즉각 반영되며 급락 마감했다. 장 후반 들어 블럭딜 추진 내용이 시장에 퍼지면서 삼성생명 주가는 반등세를 탔고, 삼성전자는 추가 하락했다.

A 증권사 반도체 담당 연구원은 "아직 어떤 구조로 한다는 건지 잘 모르겠다. 시장에서도 아직 다들 확인하는 단계인 것 같은데, 아무래도 삼성전자 주가에는 부정적"이라고 말했다. 그는 "블록딜을 받은 주체가 시장에 내다팔 수도 있어 투자하는 입장에서 보면 잠재적인 오버행 이슈"라고 풀이했다.

다만 이날 나온 물량 자체만 보면 시장 영향은 미미할 것이라는 분석이 우세하다. B 자산운용사 대표는 "오버행 물량이 나온다는 건 부담스럽긴 하지만 삼성전자 시총 대비 1조원이 큰돈인가 싶긴 하다"고 말했다. 이어 "사실 이 정도 금액이면 블록딜 자체가 크게 영향을 줄 것 같진 않다. 사가는 매수 주체가 누구냐에 따라 주가 영향은 달라질 것 같은데 현재로선 긍정, 부정을 얘기하기 어렵다"고 말했다.

C 운용사 최고투자책임자(CIO)는 "받는 주체가 기관이든 외국인이든 큰 문제 아니고, 어차피 1조원이라는 물량은 지배구조 개편 방향이라기고 보기에는 다소 애매한 물량"이라면서 "워낙 미미한 물량이라, 큰 영향을 끼치지는 않을 것"이라고 봤다. 그는 이어 "지금 그게(블록딜) 주가에 크게 좌우 하지는 않을것 같고, 단지 투자심리 안 좋은 상황에서 나온것이어서 어느정도 영향이 있는 듯하다"면서 "매물 문제는 단기간 문제이고, 향후 삼성전자 삼성생명 관련해 지배구조가 어떻게 될지를 더 지켜봐야 한다"고 말했다.

매각 주체인 삼성생명에게는 대체로 호재로 인식될 것이란 관측이 지배적이다.

C 자산운용사 CIO는 "생명은 유동화시키지 못했던 자산을 유동화하는 것이니까 좋다고 봐야 한다"면서 "당장의 블록딜 이슈보다 지배구조 방향 자체가 주가에 영향을 미칠 것으로 보고 있는데 전체적인 방향성은 좋은 쪽인 것 같다"고 말했다.

자산운용사 CIO인 D씨는 "삼성생명 입장에선 좋은 이슈다. 시장의 평가는 어떨지 모르겠지만 재무적으로 보면 묶여 있는 자산이 풀리는 것이니 좋다고 봐야 한다"고 언급했다. 또 다른 자산운용사 CIO인 E씨도 "삼성생명 입장에선 당연히 호재"라고 평가했다. 그는 "현재 삼성전자 지분은 배당만 계속 들어오는 정도의 가치인데, 주식을 판 돈으로 자기자본이익률(ROE)이 높은 주식을 매입하면 재무적으로 훨씬 좋아질 것"이라고 말했다.

이미 예정됐던 시나리오기 때문에 사실 큰 영향이 없을 것이라는 견해도 있다. F 자산운용사 CIO는 "언제 할지에 대한 문제였지 어차피 예상했던 수순"이라면서 "큰 변화를 줄것이라고 생각하지 않는다"고 말했다. 그는 또 "보통 6개월내 같은 내용의 블록을 돌리지는 않는다는 걸 감안하면 당분간 조용할 것 같다"면서 "이번 딜은 삼성측에서 정부에 성의 표시를 한 것이라고 생각한다. 향후 정부와 줄다리기를 할 것 같다"고 말했다.

이날 장 마감후 공시가 나온 뒤 시간외거래에서 큰 시세 변동은 없었다. 오후 4시10분 현재 삼성생명은 정규장 대비 소폭 하락(0.47%), 삼성전자는 소폭 상승(0.40%)했다.