[뉴욕=뉴스핌] 황숙혜 특파원 = 미국 연방준비제도(Fed)가 오는 19~20일 열리는 통화정책 회의에서 4조달러의 대차대조표 운용에 대한 중대 발표를 내놓을 전망이다.

금융위기 이후 이른바 양적완화(QE) 시행에 따라 4조5000억달러까지 불어났던 대차대조표를 약 4조달러 가량으로 축소한 정책자들이 이를 중단하는 한편 만기 도래하는 모기지 증권의 원금을 국채 매입에 동원하는 방안을 공식 확인할 것이라는 관측이다.

도널드 트럼프 미국 대통령(좌)과 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장 [사진=로이터 뉴스핌]

이와 함께 향후 성장률 전망과 연방기금 금리 추이를 나타내는 점도표의 하향 조정에 시장의 관심이 집중된 가운데 월가의 투자은행(IB) 업계는 연말까지 금리가 현 수준에서 동결될 가능성을 점치고 있다.

15일(현지시각) 채권펀드 운용사 핌코는 이르면 내주 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 연준 정책자들이 대차대조표 축소의 중단 계획을 내놓을 것이라고 전망했다.

이와 별도로 블룸버그에 따르면 월가의 이코노미스트는 대차대조표 축소의 종료가 이달 FOMC의 하이라이트라는 데 의견을 모으고 있다.

연초 긴축 사이클에 브레이크를 밟은 연준이 보다 적극적인 비둘기파 행보를 취할 가능성이 제시된 셈이다.

대차대조표 축소는 채권 트레이더들이 기준금리 결정만큼 촉각을 곤두세우는 사안이다. 연준의 중장기적인 자산 규모와 포트폴리오 변동이 채권 운용 전략의 성패에 결정적인 변수라는 지적이다.

특히 정책자들이 대차대조표에서 모기지 증권을 포함한 자산을 배제하고 국채를 중심으로 포트폴리오를 재편할 것인지 여부가 투자자들 사이에 뜨거운 감자다. 아울러 투자 기간의 단축 여부에도 조명이 집중됐다.

핌코의 댄 이바신 최고투자책임자는 로이터와 인터뷰에서 “연준은 앞으로 대차대조표 운용을 근간으로 레포시장의 금리와 유동성을 통제할 것”이라고 예상했다.

이미 연준 정책자들은 대차대조표를 금융위기 이전과 같이 미국 국채로 채우는 방안을 적극 검토 중이라고 밝힌 바 있다.

문제는 대차대조표를 정비하는 구체적인 방법과 기간을 점치기 어렵다는 데 있다. 지금까지는 모기지 증권의 만기 시점에만 이를 상환해 국채로 대체하는 실정이고, 이 같은 시스템을 유지할 경우 금융위기 이전의 포트폴리오를 회복하기까지 10년 이상 장기간이 걸릴 전망이다.

또 연준이 대차대조표 규모를 현 수준에서 유지하면서 모기지 증권을 국채로 대체하기 위해서는 국채 매입을 확대해야 한다는 계산도 나온다. 이는 미 재무부의 장단기 국채 발행 물량과도 맞물린 쟁점이다.

최근 뉴욕연준은행 총재는 지낸 윌리엄 더들리 프린스턴대학 교수는 블룸버그와 인터뷰에서 “대차대조표의 사이즈보다 중요한 것은 내용물”이라며 향후 연준의 자산 운용이 장단기 금리와 월가의 채권 운용에 커다란 변수가 될 것이라고 말했다.

한편 월가 IB는 연준의 대차대조표 축소가 올해 3분기와 연말 사이 종료될 것으로 내다보고 있다. 라보뱅크와 JP모간 등 연내 기준금리가 2.00~2.25%에서 동결될 가능성을 점치는 의견도 확산되는 모습이다.

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