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[서울=뉴스핌] 정경환 기자 = LG전자가 최근 반등을 모색 중이다. 당분간 호실적이 이어질 것이란 전망에 더해 애플카 이슈도 여전히 살아 있다. 다만, 코로나19로 인해 기대 이상으로 좋았던 실적이 되레 부담이 될 수 있고, 애플카 생산 가능성도 아직 아무 것도 정해진 게 없다는 불확실성은 한계다.

26일 한국거래소에 따르면, 최근 LG전자로 기관 매수세가 유입되고 있다. 지난 13일 이후 25일까지 8거래일간 32만5723주 사들였다. 약 500억 원 규모다. 17일 하루를 빼고 7거래일 모두 순매수다. 이달 들어 매도세를 키워가던 외국인도 오늘까지 사흘 연속 순매수다.

조정 이후 이 같은 수급 개선 움직임에 시장 일각에선 LG전자 매수 기회라는 분석이 나온다. 권성률 DB금융투자 연구원은 "급해서 못 샀다면 지금은 다시 편안한 수준의 주가"라며 "VS(전장) 사업에서 JV 설립, MC(스마트폰) 사업 철수 등 굵직한 이슈로 주가가 급하게 움직인 감이 있었다. 하지만 최근 주가 조정으로 P/R은 10배 미만으로 내려왔고 ROE에 비해 P/B도 낮은 수준에 있다"고 설명했다.

LG전자는 지난해 12월 세계 3위의 자동차 부품 업체 마그나와 전기차 파워트레인(동력전달장치) 분야 합작법인을 설립하기로 했다고 밝혔다. 이에 애플카 기대감이 일었고, 마그나 최고경영자(CEO)는 애플카를 생산할 준비가 돼 있다고 언급하기도 했다. 올 들어서는 만년 적자 MC 사업 철수 결정을 알렸다.

마그나 합작 소식이 전해진 작년 12월 23일 상한가를 시작으로 LG전자 주가는 가파른 상승세를 탔다. 올해 1월 21일 18만5000원을 기록, 채 한 달이 못 돼 주가가 2배 올랐다. 이후 주가는 횡보하는 모습을 보이다 실적 기대감에 4월 초 다시 오르다 4월 중순 이후 내리막을 탔다.

강대권 보이저자산운용 대표는 "최근 LG전자 주가가 오른 건 실적 영향이다. 애플카도 있고 휴대폰 철수도 있지만, 작년 하반기부터 가전, TV 수요가 좋았다"고 분석했다.

LG전자는 올해 1분기 연결기준 매출 18조8095억 원, 영업이익 1조5166억 원을 기록하며, 분기 사상 역대 최대 실적을 달성했다.

강 대표는 "올해 전망도 굉장히 좋다. 그래서 지금 주가도 싸고, 밸류가 낮다는 의견이 많다. 여기에 전기차나 구조조정 이슈 등은 더해지는 부분"이라고 덧붙였다.

권 연구원은 "현재 LG전자의 2021년 2분기 영업이익(LG이노텍 및 MC 사업 제외) 컨센서스는 1조 원 전후로 형성돼 있다"면서 "가전, TV의 견고한 매출 추세, 제품믹스 개선 등을 감안할 때 달성이 무난할 것"이라고 내다봤다.

김록호 하나금융투자 연구원은 "VS 영업이익 기여, MC 철수 등으로 지난 수년간 밸류에이션 할인 요소가 제거됐다"며 "2021년, 2022년 ROE 20%, 17%에 PBR 1.43, 1.22배로 밸류에이션이 부담스러운 구간은 아니다. 명실상부한 가전 1위 업체로서 여전히 재평가 여력이 남아 있다"고 판단했다.

에프앤가이드 컨센서스를 보면, LG전자의 올해 2분기와 3분기, 4분기 영업이익 예상치는 각각 1조908억 원, 1조973억 원, 8096억 원이다. 전년동기 대비 각각 120.2%, 14.4%, 24.5% 증가한 수치다.

다만, 마냥 낙관할 수만은 없다. 이미 선반영된 부분도 있고, 실적 전망 자체에 대한 이견도 존재한다.

익명을 요구한 한 자산운용사 매니저는 "실적이 좋았지만 애플카 이슈로 실적 이상의 오버슈팅이 나와버리니 수급이 꼬였었다"며 "그래서 기관들 중심으로 차익실현 욕구가 커진 것 같다"고 풀이했다.

그러면서 "앞으로는 한 가지 우려가 있다. 코로나19 사태 속에서 언택트 확산으로 수요가 좋았는데 이제부터는 이게 좀 둔화되는 게 아닌가 하는 거다. 또, MC 사업 철수하긴 했으나 인력을 재배치한 것이라 비용이 완전히 사라진 건 아니다"라고 봤다. 그는 이어 "당장엔 호실적이 이어질 것으로 보이지만, 앞선 실적이 너무 좋았던 터라 상대적으로 실망감을 줄 수 있다"고 했다.

강 대표 역시 "주가 반등 기대감은 올해 하반기 TV 수요가 어떨지에 대한 전망을 기본적으로 깔고 있는 건데, 그에 대한 의견은 분분하다"며 "워낙 좋았기 때문에 상대적으로 안 좋을 수 있다는 것"이라고 해석했다.

그는 다만, "우려라기보단 불확실성이 맞을 것 같다"면서 "주가가 다시 반등할 가능성을 배제할 순 없다. 현재 밸류는 좋다"고 덧붙였다.

한편, LG전자의 공매도 잔고는 꾸준히 늘고 있다. 이달 3일 공매도 재개 이후 지난 21일까지 잔고 금액이 70.6% 증가했다. 현재 LG전자 공매도 잔고금액은 626억 원 규모다.

한 자산운용사 매니저는 "공매도라는 게 LG전자보다 더 좋아보이는 게 있다면 그걸 롱으로 잡고 숏을 치는 거라, (공매도 잔고 증가 의미를) 딱 잘라 말하기 어렵다"면서도 "전망이 조금 안 좋아지는 것 같다고 해서 용기 있게 숏을 치는 건 쉽지 않을 듯하다. LG전자보다 나은 것을 고르면서 LG전자를 파는 것 때문에 잡히는 것 같다. 헤지라고 보면 된다"고 했다.

hoan@newspim.com