"외환시장, 美 중간선거 변동성·약달러 대비…채권은 태연"

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 오는 11월 6일 미국 중간선거를 앞두고 외환 시장 옵션 투자자들이 변동성과 달러화 약세에 대비하고 있다. 다만 채권 시장 투자자들은 태연한 모습이라고 로이터통신이 19일(현지시간) 보도했다.

이번 중간선거는 공화당의 상·하원 장악 지속 여부에 관심이 쏠려있다. 하지만 여론조사에 따르면 공화당은 하원에서 민주당에 과반 지위를 내줄 것으로 보인다. 다만 상원 다수당 지위는 수성할 것이라는 관측이다. 이같이 의회 권력을 양당이 나눠 가지면 행정부는 교착에 빠질 가능성이 크다.

이달 일본 엔화와 호주달러 뉴질랜드달러를 통한 미 달러화에 대한 헤지 활동이 늘어난 것으로 집계됐다. 뱅크오브아메리카 메릴린치의 엘리스 렁 퀀트 전략가는 "10월에 달러/엔 환율 옵션의 모든 구간에 걸쳐 헤지 활동이 전달보다 늘었다"며 "아마도 미 중간선거와 관련이 있을 것"이라고 분석했다. 이어 "6개월~1년물 옵션 거래량이 급격히 증가했다"며 "시장은 장기적 위험을 주시하고 있다"고 부연했다.

은행들이 달러/엔 옵션 1개월물의 가격을 책정하기 위해 이용하는 1개월 내재변동성은 19일 최고 6.8으로 상승했다. 지난달 9개월 만에 최저치를 기록한 뒤 지난주에는 7.75까지 올랐다. 내재변동성은 환율의 기대 변동성을 측정한다. 6개월부터 1년물에 이르기까지 달러/엔 환율 옵션의 내재변동성은 상승한 것으로 나타났다.

중간선거를 앞두고 옵션 시장에서는 달러 약세에 대한 심리가 짙은 것으로 나타났다. 달러/엔 환율 리스크리버설 1개월물을 보면 옵션 시장 투자자들이 달러 약세에 베팅하고 있다는 점을 알 수 있다. 리스크리버설은 콜옵션과 풋옵션을 동시에 반대로 매매했을 때 나타나는 가격 차이다. 리스크리버설이 플러스(+)면 콜의 가치가 더 높고 마이너스(-)면 풋 가치가 더 높은 상태에 있다는 뜻이다.

TD증권의 마크 맥코믹 북미 외환전략 책임자는 시장이 선거를 앞두고 달러화 약세 쪽으로 약간 기울어져 있다며 "의회가 나뉘어지면 시장은 미국 자산이 다른 나라보다 얼마나 더 오래 아웃퍼폼할 수 있는지에 대해 의문을 가질 수 있을 것"이라고 설명했다. 이어 그는 "지난 수개월간 달러화 강세와 미국 증시의 아웃퍼폼의 상관관계가 상승했다"며 "이는 미국 중간선거에 매우 민감해질 수 있다"고 분석했다.

하지만 상·하원을 공화당과 민주당이 나눠가질 것이라는 전망은 채권 시장에 안도감을 주고 있다. 기본적으로 미국의 견실한 성장 추세와 미국 연방준비제도(연준)의 금리 인상 경로에는 변화가 없을 것으로 보고 있다. 선거 결과로 금리가 급등하는 일은 없을 것으로 예상하고 있는 것이다.

한 달 뒤 미 국채시장의 변동성 기대치를 나타내는 뱅크오브아메리카 메릴린치의 1개월 미국 국채 변동성지수는 지난 18일 52.635로 전날보다 상승했지만, 지난 11일 4개월래 최고치보다는 낮은 수준에 머물러있다.